長年にわたって低金利に据え置かれていた先進諸国の金利水準が、２００４年春以降、いよいよ本格的な上昇局面に入ってきました。
世界的な景気スローダウンの影響を受けて、主要国は政策的に低金利政策を余儀なくされてきたのですが、２００４年６月を境に、長らく眠りについていた金利は、一気にその水準を切り上げつつあるのです。
最初に動いたのは米国の政策金利でした。
それまで１％という極めて低い水準を維持してきた米国のFFレート（金融機関が互いに短期の資金を貸借する時に付く金利＝最も重要な政策金利）が２００４年６月に０．２５％引き上げられたのを皮切りに、それ以降１５回にわたって連続で引き上げられることになったのです。
２００６年４月時点では４．７５％です。２年弱の間にこれだけ政策金利が急速に上がるということは非常に珍しいことです。